Qualche tempo fa, avevo scritto un articolo che invitava a riflettere su diversi considerazioni da fare Se stai pensando di scommettere sui Bitcoin o altre Criptovalute. In quell'articolo, abbiamo imparato cosa sono le criptovalute, dove comprarle, e altre considerazioni su prezzo e crescita. In questo articolo, voglio affrontare il tema di come capire se una criptovaluta è sopravvalutata, sottovalutata, etc.
Partiamo dicendo che esistono diversi modi per stimare il valore delle cripto.
1. Velocità della moneta e valutazione
La velocità della moneta tiene in conto del totale numero di bitcoin estratti che sono al momento in circolazione sulla rete. La fornitura totale di BTC è limitata e predefinita nel protocollo Bitcoin a 21 milioni, con la ricompensa del mining (come vengono creati i Bitcoin) che diminuisce nel tempo.
Un altro fattore da tenere in considerazione è il mercato mondiale dei trasferimenti di valuta
La velocità di circolazione della moneta è data dal rapporto PIL / Fornitura totale di moneta
Negli Statu Uniti, la velocità di circolazione della moneta è generalmente pari a 5.
Come ipotizzare il valore di Bitcoin? Usando una semplificazione possiamo fare delle assunzioni:
Esercitazione:
Velocità della Moneta = 5;
Mercato mondiale dei trasferimenti di valuta = 700 miliardi (stima 2020)
Quota Bitcoin del Mercato dei Trasferimenti di valuta = 20% (ipotesi)
Numero di Bitcoin attualmente sul mercato = 18.746.000 (2 Luglio 2021)
Valore stimato Bitcoin = (700 mld x 20%)/18.746.000 = 7.468
Prezzo Bitcoin = 33.464
Premio/(Sconto)= 448%
Quindi, in base a questa metodologia, il prezzo dei Bitcoin è sopravvalutato.
2. Attuazione del valore futuro
Il costo del capitale (tasso dis conto) utilizza una misura del rischio dell'asset e una stima del valore futuro che viene "attualizzato" (letteralmente: portato indietro) al tempo presente.
Il Costo del capitale di una media banca europea quotata è pari a 5-6%. Bitcoin ipotizziamo possa avere un valore del 30%.
Esercitazione:
Stima valore Bitcoin tra 5 anni = 150.000
Tasso di sconto = 30%
Valore stimato Bitcoin = 150.000/(1.30)^5= 40.399
Prezzo Bitcoin = 33.640
Premio/Sconto=(17%)
In base a questa metodologia, il prezzo del Bitcoin risulta attualmente sottovalutato.
3. Community, Sviluppatori e modello di sottoscrizione (metodo qualitativo)
Effettuare una ricerca sulla community delle cripto e sugli sviluppatori che partecipano al progetto equivalente ad fare una ricerca sul management delle aziende
Quanto è impegnato il team di sviluppo nel progetto e quale è il suo background?
Hanno in precedenza lavorato in team di sviluppo di cripto o hanno lanciato progetti in questo settore?
Il team di sviluppo ha un track record di successi nel settore? Es. Vitalik Buterin (Ethereum)
Il modello di sottoscrizione è la modalità con cui la cripto viene minata ed immessa di fatto sul mercato?
Un'immissione sul mercato che non tenga conto dei bisogno della community fruitrice può dar luogo a fenomeni di forte sotto/sopravvalutazione o di concentrazione della cripto in mano ad un numero limitato di investitori che ne potrebbero manipolare il prezzo.
4. Hash rate.
Il c.d. Hash Rate è un metro di valutazione della sicurezza delle cripto ed è rappresentata dal valore combinato del potere di mining dei computer connessi al network. Un numero maggiori di computer è sinonimo di maggior sicurezza del sistema.
Importante sottolineare l'economia dei miner (valore cirpto > costo complessivo del mining) ed il suo effetto sui prezzi.
5. Mining Profitability
Il Puell Multiple è una metrica che lega la mining profitability del Bitcoin, funzione del livello di emissione di BTC, al suo prezzo. Una correlazione che, a partire del 2014, si è fatta sempre più evidente.
6. Utilizzo da parte degli users (modello di valutazione operativo)
Esistono una serie di metriche relative all'utilizzo su scala "mainstream" della cripto:
- numero di users
- numero di transazioni che girano sulla blockchain
- valore in USD delle transazioni effettuate
- valutazione economica, data dal valore del network della cripto diviso per il valore giornaliero dei volumi, espresso in USD, il c.d. cripto P/E ratio. Questo multiplo in condizioni normali dovrebbe restare in un determinato valore: eccessive oscillazioni indicano la scarsa capacità del mercato di prezzare l'asset e il suo rendimento.
7. Bitcoin dominance
Bitcoin Dominance è una misura di quanta parte della capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute è costituita da Bitcoin. ... La cosa più importante di Bitcoin Dominance è che può aiutarti a capire se le altcoin sono in un trend ribassista o rialzista rispetto a BTC. Quando BTC Dominance aumenta, gli alt, nel complesso, perdono valore rispetto a BTC.
8. Analisi Intermarket
Per ultimo, come per tutti gli altri asset, è consigliabile correlare il BTC ad altri asset, come ad esempio BTC vs. TLT.
Altre relazioni intermarket di crescente utilizzo sono BTC/ETH o ETH/ADA (le due rivali)
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