Dopo più di un anno di pandemia, e dopo aver analizzato l'impatto nel settore dei viaggi a livello globale in uno studio interno a Facebook, volevo parlare qui dell'impatto per gli ecosistemi di Startup nel mondo.

Sebbene la morsa del COVID si sia allentata negli Stati Uniti e in Europa, la pandemia è tutt'altro che finita e vale quindi la pena capire l'impatto sulle startup, cosa significa questo per il sistema economico e cosa si è fatto o si può ancora fare.

L'impatto sulle startup

Abbiamo visto il primo impatto immediato sugli investimenti dei VC e sulla domanda, seguito da un conseguente impatto sul taglio dei posti di lavoro e sulla riduzione della spesa.

Capitale

• Subito dopo l'inizio della pandemia, Il capitale è sceso del 20%
• In Cina di oltre il 50%
• Il 40% delle startup ha avuto capitale per i successivi 3 mesi e il 35% del Post Series A per 6 mesi
• Tre startup su quattro hanno interrotto il processo di raccolta fondi (il 18% ha avuto un round di finanziamento annullato dall'investitore e il 54% ha ritardato o l'investitore principale non ha risposto)

Cosa abbiamo visto nelle passate recessioni?

• Un calo simile del 30% (dal 2008 al 2009) per gli investimenti di serie A in software negli Stati Uniti è stato ancora più netto: 48%.
• Gli investimenti globali di VC hanno impiegato uno (2007-2008) e tre (2000-2001) anni per tornare ai livelli precedenti la contrazione.
• Inoltre, le IPO tecnologiche negli Stati Uniti sono diminuite del 90% dopo le ultime due recessioni e le IPO tecnologiche negli Stati Uniti non sono ancora tornate ai livelli precedenti la recessione, con il numero di IPO nel 2019 (34) inferiore del 55,3% rispetto al 2007 (76).
• Durante le ultime due recessioni, sebbene siano stati investiti meno dollari, più società sono state finanziate, suggerendo che le aziende che possono diventare efficienti in termini di liquidità potrebbero avere ancora maggiori probabilità di raccogliere fondi a seguito di una recessione, anche se a valutazioni inferiori e fondi totali raccolti inferiori.

Domanda

• Circa il 72% delle startup ha visto diminuire le proprie entrate,
• un calo del 32%, viaggi impattati -70%
• solo il 10% delle startup prevede che le proprie entrate cresceranno molto.
• Il 40% si aspetta che rimanga più o meno lo stesso o cresca un po ',
• e un drammatico 28% pensa che le proprie entrate diminuiranno ancora molto.

60% di Startup per una media del 33% dei posti di lavoro tagliati

Il 71% delle startup ha ridotto le proprie spese, per un taglio medio dei costi del 22%.

L'impatto sull'ecosistema

Le startup tecnologiche e i loro ecosistemi sono diventati cruciali per il recupero.

La transizione del mondo verso un'economia digitale e le crisi globali accelerano sempre la curva di adozione delle nuove tecnologie.

Vedi Zoom, Slack e Shopify durante COVID.

I posti di lavoro che creano sono più sostenibili perché si adattano meglio al nostro futuro economico.

Con il numero più alto registrato di richieste di assicurazione contro la disoccupazione negli Stati Uniti (3,3 MLN di persone in una settimana), l'economia ha bisogno di startup ora anche più del solito perché la creazione netta di posti di lavoro nell'economia proviene da nuove giovani aziende (10%), in particolare quelle che scalano quando le imprese più vecchie sono distruttrici di posti di lavoro netti.

I lavori in startup sono più economici da salvare rispetto ai tradizionali lavori di piccole imprese da programmi governativi - circa il 41%

Le aziende tecnologiche hanno moltiplicatori di posti di lavoro impressionanti. Per ogni lavoro ad alta tecnologia, vengono creati altri cinque posti di lavoro nell'economia dei servizi.

Abbiamo già visto sulla scia della Grande Recessione, le startup hanno contribuito fortemente alla ripresa economica. Crescita dell'occupazione del 2,6% su base annua nel settore "Progettazione di sistemi informatici e servizi correlati" rispetto al -1,2% nell'economia. Il tasso di crescita di 2,6 è superiore a quello dei grandi settori, compresa la sanità.

Il valore dell'impatto delle startup

Gli ecosistemi di startup hanno rendimenti di scala crescenti a causa soprattutto degli effetti di rete.

Man mano che il numero di startup nell'ecosistema cresce, l'intera comunità economica legata all'ecosistema: talenti, università, organizzazioni di supporto alle startup, produce più valore.

Un ecosistema 3 volte più grande crea circa 5 volte più valore economico (teoria dei cluster di Porter). Ciò significa anche che se perdi circa il 20% delle startup, puoi aspettarti di perdere circa il 27% in valore. Se ne perdi il 40%, che è la cifra delle startup in zona rossa a livello globale, rischi di raderti oltre il 50% del valore economico prodotto dal tuo ecosistema.

E in effetti vale il contrario. Ridurre il numero di startup ridurrebbe il valore di un ecosistema in modo esponenziale.

Ritorni per gli investitori

Le startup finanziate durante la Grande Recessione hanno avuto multipli di uscita leggermente più alti rispetto al denaro totale investito rispetto a quelle finanziate durante le espansioni economiche.

I rendimenti di VC per gli investimenti in startup nell'anno di recessione sono stati, al 13%, superiori a quelli di tutti gli anni tranne uno nel decennio, dal 1997 in poi, con startup tra cui Facebook, LinkedIn, Palantir e Dropbox.

Altre opportunità

• Minore impatto negativo sull'ambiente
• Maggiore attenzione all'inclusione
• Accesso equo allo straordinario valore creato dagli ecosistemi tecnologici.
• Le start-up offrono concorrenza a giocatori consolidati praticamente in ogni settore. Senza startup, tecnologia, finanza, sanità e altri campi sarebbero stagnanti. (ad es. FinTech)
• E quando le startup fioriscono e diventano importanti attori del settore, ciò aggiunge più prestigio e valore all'ecosistema in cui opera. (ad es. Amazon e Microsoft a Seattle)

Cosa dovrebbe fare il governo

I programmi di assistenza governativa in genere hanno regole di ammissibilità rigorose e danno risalto alle aziende con entrate, redditività e garanzie. I governi devono agire per supportare le startup e salvarle nello stesso modo in cui stanno facendo per le industrie tradizionali e le piccole imprese Ciò è particolarmente vero per gli ecosistemi che non sono al top e non hanno decenni di esperienza, talento e capitale a cui attingere durante i periodi di crisi. L'ecosistema principale (Silicon Valley, New York, Londra e Pechino) continuerà a rimanere al vertice dopo la crisi perché ha talento, esperienza e capitale. Ma gli ecosistemi emergenti rischiano di perdere i progressi compiuti negli ultimi 10 anni.

Il primo obiettivo per i responsabili politici dovrebbe essere quello di aumentare il capitale nelle mani degli angel investor e dei fondi di serie A di circa il 100%. Il secondo obiettivo dovrebbe essere quello di risparmiare dall'80% al 90% delle startup esistenti sostenute da VC, e in particolare quelle di serie A e B ed evitare che il seme e la serie A cadano nei prossimi due anni (e perdiamo un'intera generazione di fondatori).

Il 39% delle startup a livello globale non riceve assistenza. 31%, ha dichiarato di voler vedere contributi a sostegno della liquidità aziendale, strumenti per rilanciare gli investimenti (17%) e sostegno ai dipendenti (15%). Tuttavia, in genere, i regimi di sovvenzioni statali sono complicati e lenti. I governi dovrebbero invece passare agli investimenti azionari utilizzando le strutture di finanziamento esistenti per distribuire rapidamente capitale, garanzie per gli investitori azionari e programmi di generazione della domanda per rendere i nostri ecosistemi a prova di futuro. Il valore di 6 mesi in contanti alle startup sostenute da VC convogliando i fondi governativi alle VC attraverso un Fondo di fondi, lasciando che le VC distribuiscano i fondi alle loro startup in portafoglio. Considera anche che alcune startup sono più resilienti (ad esempio assistenza sanitaria con tracciamento dei contatti, consegna di cibo, istruzione online, ecc.).

Il Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act (CARES) Act offre un credito d'imposta sulla trattenuta dei dipendenti - un credito d'imposta rimborsabile sui salari per incoraggiare e consentire ai datori di lavoro di mantenere i dipendenti sul loro libro paga. Il credito d'imposta è pari al 50% dei primi 10.000 $ di salario qualificato che i datori di lavoro pagano a ciascun dipendente.

O il Coronavirus Future Fund del Regno Unito. Si rivolge specificamente a società pre-entrate e pre-profitto con sede nel Regno Unito che fanno affidamento su investimenti azionari e fornisce prestiti convertibili governativi che vanno da circa $ 150.000 (£ 125.000) a $ 6 milioni (£ 5 milioni).

I prestiti del Fondo Future sono soggetti ad almeno una pari corrispondenza nel finanziamento da parte di investitori di private equity.

Le VC non sono nel business per salvare le startup. Dalla grande recessione, solo il 5% che ha ricevuto la serie A ha avuto un follow-up. Questo perché l'incentivo dell'azienda di VC è quello di ottenere rendimenti elevati superiori al 20% e guadagnare il loro carry (quota dei rendimenti in eccesso), e lo fanno investendo solo nelle startup che offrono il più alto potenziale di rendimento.

Il programma israeliano Yozma riesce a moltiplicare il numero di investimenti di serie A a metà degli anni '90. Il programma ha limitato i rendimenti del denaro del governo consentendo alle società di capitale di rischio di riscattare il capitale a rendimenti predefiniti e relativamente bassi. Ciò ha aumentato il ritorno delle società di capitale di rischio partecipanti, motivandole a investire in qualcosa di più delle migliori startup perché il programma ha permesso loro di guadagnare un ritorno sui soldi del governo da una soglia di rendimento molto più bassa rispetto alla normale formula del "20% carry" .

Preservare il talento dall'andare in una grande azienda o in altri ecosistemi (ad es.Silicon Valley) o dover lasciare a causa dei visti:

• Gli Emirati Arabi Uniti hanno esteso tutti i visti in scadenza il 1 marzo 2020
• La Danimarca copre il 75% degli stipendi per le aziende che non riducono il personale
• La Germania si offre di coprire circa il 60% dei nuovi stipendi per i dipendenti ridotti da tempo pieno a tempo parziale).

Anche la specializzazione deve essere preservata. È importante disporre di una vivace comunità di startup per garantire che la creazione di brevetti e la ricerca e sviluppo si facciano strada in modo efficiente nell'uso commerciale. Sotto-settori come Intelligenza Artificiale e Big Data, Produzione Avanzata e Robotica e Blockchain, hanno molto da perdere se le loro promettenti startup non sopravvivono al 2020.

Altre misure sono Sostituire temporaneamente la domanda interna e globale, soprattutto nelle regioni in cui la tecnologia non è così richiesta e supportare programmi come acceleratori e tutoraggi (anche passando a un modello virtuale)

Le startup non supportate da VC devono essere indirizzate alle startup tramite angel investor. Ma poiché gli angeli non sono stati controllati dal settore privato come hanno fatto le società di venture capital, il governo ha bisogno che gli angel investor prima investano i propri soldi per segnalare al governo che la startup offre davvero un buon potenziale.

Co-investimento, programma di abbinamento in cui il governo segue un investitore privato.

Un rapporto di coinvestimento più elevato è imposto dalla situazione.

Gli angel investor devono essere abbinati a un rapporto di 3 a 1 piuttosto che al normale rapporto di 1 a 1. La Nuova Zelanda è un buon esempio.

Abbinare gli investimenti della fase seed da parte di investitori istituzionali con un rapporto inferiore di 2 contro 1 e una dimensione massima totale dell'operazione pari a due volte il normale round seed mediano nell'ecosistema

Gli investimenti di serie A sarebbero abbinati a un rapporto di 1 a 1, con una dimensione totale massima dell'affare di $ 10 milioni.