Il settore dei trasporti ha visto un rimbalzo significativo nelle ultime sessioni e Boeing non ha fatto eccezione: Nell’after-hour di Mercoledì scorso, le azioni del gigante dell’aerospazio hanno superato i $180 per azione, un balzo significativo anche se non impressionante per un titolo che ad inizio 2019 era sopra i $400.
Nelle sessioni successive, tale effetto è proseguito ed il titolo ha continuato a recuperare livelli di prezzo, fino ad oltre i $200. I fondamentali aziendali sono in miglioramento ed il miglioramento del sentiment degli investitori e del quadro tecnico possono sostenere questo rally nel medio termine.
Boeing è salita in funzione di due ottime notizie. In primo luogo, è stato specificato che SMBC Aviation Capital ha dichiarato che avrebbe ritardato ma non annullato parti di un ordine di 737 MAX. Il secondo elemento positivo è stato un aggiornamento della performance del fondo offshore di Third Point che ha indicato Boeing come il miglior titolo di Maggio. Mentre originariamente si pensava che la posizione di Dan Loeb fosse azionaria, in seguito si è scoperto che era in titoli di debito.
Il sentiment su Boeing è in miglioramento dall'inizio di Maggio. A quel tempo, la società si è indebitata per $25 miliardi, il che dovrebbe prevenire ulteriori aumenti di capitale o la necessità di aiuti pubblici del governo statunitense nel breve termine. L'offerta dei bond è stata sottoscritta pienamente, il che significa che la società ha ottenuto condizioni migliori del previsto, soprattutto per un titolo che aveva un rating creditizio quasi allo stato di junk.
Sul piano finanziario, le spese per oneri finanziari inferiori alle previsioni dovrebbero l'azienda a tornare più rapidamente alla redditività e a far crescere i flussi di cassa. Anche sui suoi bonds a 40 anni, la società è stata in grado di ottenere un rendimento del 6%, il che è notevole se si considera che all’epoca il sentiment era particolarmente negativo sul comparto nel suo complesso.
Anche gli investitori istituzionali aspettano di lasciarsi alle spalle il peggio. Alla fine di Maggio, la società ha riavviato la produzione del 737 MAX, che dovrebbe ulteriormente crescere per il resto di quest'anno. Inoltre, il secondo trimestre dovrebbe essere il minimo per la società in termini di ricavi trimestrali. La società prevede che la crescita su base annua ritorni nel quarto trimestre di quest'anno, con la previsione di un ritorno al pareggio in quel periodo e di tornare all’utile l'anno prossimo.
Il riavvio della produzione di 737 MAX è una parte fondamentale del turnaround aziendale e dovrebbe aiuterà l'azienda a tornare al flusso di cassa positivi nel prossimo futuro. Nel primo trimestre di quest'anno, la società ha registrato un flusso di cassa operativo negativo per $4,3 miliardi, rispetto a quello positivo per $2,8 miliardi nel periodo dell'anno precedente. Se aggiungiamo alcune spese in conto capitale nonché il pagamento del dividendo trimestrale, il saldo del debito netto è passato da $17,3 miliardi a $23,4 miliardi. Per il primo trimestre 2020, il dividendo ed il riacquisto di azioni proprie sono stati sospeso.
Sul piano tecnico, il titolo ha da poco superato i $200 e rotto a rialzo la MM a 100 giorni. Il prossimo segnale tecnico fondamentale sarebbe recuperare la MM a 200 giorni ed invertire il trend della price action.
Sebbene Boeing abbia strada da fare per tornare sui livelli pre-crisi Covid-19, la ripresa della produzione di 737 MAX ed un sentiment più positivo stanno stabilizzando il titolo. Inoltre, il ritorno a flussi di cassa positivi e la gestione del debito sembrano essere elementi rassicuranti per il mercato. Ad oggi, nell’aerospazio, Boeing rappresenta uno dei titoli più interessanti.
Infine, si raccomanda di tener conto della volatilità del titolo in questa fase e, in caso, di fare attenzione alla dimensione della posizione che si va ad assumere.